中国债市动态：利率债窄幅盘整，信用债热情不减中高等级表现突出

中国银行间债市周二早盘利率债变动不大，国开10年活跃券180210收益率小升1个基点（bp），国债期货低开后小幅上攻；而信用债延续近期的火热局面，不过分化现象仍较明显，AAA评级利率年初以来下行幅度达30bp左右。

交易员称，利率债前期收益率下行幅度较大，随着春节临近，其交易活跃度亦有下降，近期料仍需整固；不过在息差以及配置压力的推动下，中高等级信用债表现料仍将突出。

“利率债前期透支太多了，现在到了十字路口，今天变动很小，国开（10年）也就上了1bp左右，国债（10年）就没动。”华南一银行交易员说。

他并表示，重要年度经济数据公布完后，消息面比较冷清，且由于春节临近的关系，本周开始交易活跃度已有下降迹象，预计现券仍会跟随期货盘整。

剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.6375%，上日尾盘为3.6275%；同期限国债180019最新成交在3.1350%，上日尾盘亦为3.1350%。

不过信用债市场依然比较火热。华中一银行交易员称，今天市场没什么特别的消息，不过信用债还是很活跃，不但二级交投热络，一级发行亦较佳。

“昨天三年的东莞农商行绿色金融债，发行到3.50%了，我觉得真的蛮低了，而且我看铁道债二级市场也不高，城投债也很火热。”他说，“但还是有分化，中高评级、城投债、资质好的债，成交都不错，信用风险暴露增大背景下，普通的民营企业债成交的少。”

北京一基金交易员亦称，年初以来信用债市场一直相对强势，主要是其绝对收益率比较高，而且资金宽松，机构多数在加杠杆搞息差，而且部分银行也有配置压力，春节前前估计信用债还会比较活跃。

“元旦后到现在，AAA等级的债（收益率）下了有30bp左右，三年的大部分到了3.50%-4.00%，期限上大多是三年以内，久期拉长的不多，都还是中短期信用资质下沉。”他表示。

来源：路透中文网 2019年1月22日