中国公开市场：流动性总量合理充裕连四日无操作，单日净回笼600亿元

中国央行周一公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。为公开市场连续第四日空窗，另外因今日有600亿元人民币逆回购到期，单日实现等额净回笼。

据路透统计，本周公开市场逆回购到期总量为1,100亿元，其中周一到期600亿，周二到期500亿，无中期借贷便利（MLF）等其他到期。

考虑MLF，央行公开市场上周全口径净回笼约2,360亿元。当周美联储发布的利率决议中“鸽”声高亢，亦中国货币政策后续宽松掣肘渐消，根据此前几个季度首月降准节奏看，4月料再次迎来降准时间窗口。

自2016年春节前起，中国央行公开市场操作频率加密至每个工作日均可进行。在原有七天、14天和28天逆回购期限的基础上，2017年10月末央行首次开展63天期逆回购，该工具操作期限品种增至四种。

除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利(SLF)外，中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作，操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

而2018年12月在美联储(FED)年内第四次升息前夕，中国央行意外宣布创设TMLF（定向中期借贷便利），该工具所涉资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。TMLF在2019年1月23日现身，首次操作规模2,575亿元，期限一年，到期可续做两次。

此外，2014年4月央行创设抵押补充贷款(PSL)，并在2015年10月将PSL对象在此前国开行基础上，新增农发行和进出口银行，主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。

来源：路透中文网 2019年3月25日