投行观点：持续看多新兴股市，人民币及固定收益市场亦持多头

摩根士丹利发具报告指出，目前全面对新兴股市转为多头，虽上周五股市大跌引人忧虑；不过美国殖利率曲线反转并不特别令人忧虑，更重要的还是欧洲和中国总体经济数据。

摩根士丹利表示，目前对新兴市场仍偏多看待，在上周一全面翻多后，周五全球股市大跌引人忧虑。虽然美国近年并未有太多殖利率反转的案例，2001-2002年和2006-2007年的二次。总括来说此二次信用市场的报酬相当强，且利差表现为中性转为正面。

亚洲方面，报告指出，仍对人民币及固定收益(bullishonbothFXandrates)市场看多，并持续做空坡元/人民币的部位，因预期更多的外资流入两地的债市和证券市场。至于近期煤用量和汽车销售数字，也显示中国经济回春绿芽滋长，经济可能近反弹边缘。至于中国收益率曲线前端增加(thefrontendofChinaratesincreased)，且美元/人民币远汇点数回至正值，也显示利差转大。

新兴市场货币在2006-2007年美国殖利率反转时，获利很多，包括利率与货币一起趋动，?报告指出。报告并称，但若回溯至1970年代，共有六次的殖利率曲线反转，其中有三次美元指数走强，一次持平而有二次走弱。

亚洲市场方面，摩根士丹利也偏好印尼市场，建议买进公债及放空美元/印尼盾的3个月NDF(无本金交割远汇)，此外也预期更多外资流入印尼公债市场。

来源：路透中文网 2019年3月26日

理财计算器

产品决策器

诊断规划工具

金融信息

国债业务介绍

国债发行信息

债市信息

投行观点：持续看多新兴股市，人民币及固定收益市场亦持多头