券商观点：中债增进纳入中国央行公开市场一级交易商，支持民企融资

中国央行发布公开市场2019年一级交易商名单，与去年相比新增了中债信用增进投资股份有限公司。中信证券固收团队最新点评称，此举为支持民企融资打开更为便捷政策窗口；同时在央行的配合下，中债信用增进后续可能会创设一类新型的民营企业债券融资支持工具。

中信证券认为，中债信用增进成为一级交易商，央行可通过公开市场操作向其提供流动性，是再贷款之外为民营企业债券融资支持工具提供资金的又一途径。增信的目的是实现金融市场风险的分散和分担、提高直接融资比例和拓宽中小企业的融资渠道。

报告指出，本次将中债信用增进公司纳入公开市场业务一级交易商，后续对民营企业债券融资支持的方式可能有两种。

一是中债信用增进公司参与央行公开市场业务获得资金，用于民营企业债券增信或CRMW创设，不过为了匹配流动性久期，中债信用增进将会更多地参与MLF、TMLF等中长期货币政策操作，更少地参与央行逆回购操作。

二是在央行的配合下，中债信用增进公司后续可能会创设一类新型的民营企业债券融资支持工具，同时该工具也将被纳入人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围，提高民营企业债券融资支持工具流动性。

报告并认为，对债市而言，将中债信用增进纳入一级交易商目前看信号意义大于实际意义。货币政策角度来看，对中债信用增进公司的资金支持规模并不会大到影响央行公开市场操作的频率和规模，流动性也不至于受到挤占，对利率的影响更多需要等待民营企业融资难缓解到宽信用传导的验证。

中债信用增进公司业务主要包括为企业债、公司债、中期票据、中小企业结合票据、银行理财产品等金融产品提供增信服务、信用风险缓释工具的创设发行等。

中国央行周三公布2019年度公开市场业务一级交易商名单，成员机构总数来看，共49家机构，较去年增加一家。其中，为配合创设民营企业债券融资支持工具，将中债信用增进投资股份有限公司纳入公开市场业务一级交易商。

来源：路透中文网 2019年3月28日