中国债市：证监会指导要求民企发新债需配信用违约互换，鼓励信用保护

多位消息人士透露，中国证监会对券商进行窗口指导，要求民营企业发行新债运用信用违约互换工具（CDS；CreditDedaultSwap）。不过发新还旧的民营企业债可能尚不需要配有CDS。监管层鼓励券商为民企提供配套信用保护工具，支持更多民企在交易所市场融资。

了解情况的消息人士称，尚未取得该项资格的券商发行机构可能需要联系有资格的券商获取该项资格。如发行项目未配有CDS则需要阐述说明不配有CDS的原因，交易所要上报证监会进行审批，以决定是否接纳该说明。

接近证监会人士透露，证监会前期给部分券商发批文允许开展信用保护工具业务，鼓励已取得业务开展资质的机构尽力为存在融资难、融资贵的民企提供配套信用保护工具，包括与证金公司联合发行债务融资支持工具，用好现有政策，支持更多民企在交易所市场融资。

上述人士并称，应该不存在强制配发这种情况，孚日股份民企债近期发行，国泰君安证券证券公司担任主承销商，考虑券商反馈发行难度不大，因此并未考虑配发CDS，交易所已按流程配发发行代码。

一位接近上交所的人士表示，“这个指导就是指民企新发一级债，新发债券都要配，不管资金用途。”“基本上大概率是强制要求，发新还旧的债可能不用配CDS，新增发的债需要。”接近深交所的人士也证实了上述说法。

北京一合资券商债券发行人士对此表示，“实际效果就是民企发债整体上更难了，多数中小券商发债业务的生存空间更小了。”

来源：路透中文网 2019年4月18日