《中国债市每日综述》现券期货走软，政治局会议暗示经济转好政策料收力

中国债市周一现券收益率上行，国债期货低开低走。交易员称，政治局会议释放经济转好信号，市场由此猜测政策宽松力度料随着减弱，现券和期货整体情绪不佳；虽国内股市大跌，但亦未能提振避险情绪，且午后资金面又出现收敛，现券收益率进一步反弹。

他们并称，随着货币政策进入观察期，基本面的改善以及流动性形势或将主导后期市场走势；目前来看，市场对于经济能否持续好转仍然存疑，预计短期内现券仍会成偏弱震荡格局。

在一系列政策支持下，中国经济已暂时走出阴霾，最新中共中央政治局会议显示，决策层判断经济总体平稳、好于预期，相应的，将下一阶段的工作重点更多转向结构性改革。会议去掉了“六稳”的表述，强调“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”，分析人士认为，短期的逆周期调节政策边际上难以再加强。

上海一银行交易员称，“现在来看不要再期待全面降准了，能定向就不错了，而且油价、猪价要持续涨的话，通胀还得升，（债市）有压力。”

他并表示，前一阶段股债跷跷板效应今天也未显现，可能今天主要矛盾在于对宽松政策的预期有所收敛，“政策打成明牌后，接下来要看基本面了，我个人感觉基本面还是会有反复的吧，市场应该还是会偏弱的震荡一段。”

中国股市周一从13个月高位滑落，录得近四周最差表现，因最高决策机构的评论令人担心，中国将放缓政策宽松步伐。沪深300指数收跌2.31%，报4,025.61点；沪综指lt;.SSEC收跌1.7%报3,215.04点，均录得3月25日以来最大单日跌幅。

剩余期限近10年的国开活跃券190205券收益率最新成交在3.8475%，上日尾盘为3.8150%；10年国债180027券最新成交在3.4075%，上日尾盘为3.37%。

“下午资金突然紧了，也不知道什么原因，但相比上午的话（收益率）进一步上了2bp左右。”北京一券商交易员说。

来源：路透中文网 2019年4月23日