中国债市动态：期现货携手走强，中美贸易战烽烟再起叠加央行定向降准

中美贸易战陡增变数，中国债市周一早盘期现货携手亢奋走强，随后央行重启逆回购并宣布定向降准，令做多情绪再度升温。银行间债市10年期主要利率债收益率一度下滑7个基点后略收窄跌幅，中金所10年国债期货主力合约高开逾0.41%后亦有所回调。

交易人士表示，避险情绪推动下的买气能否持续，还需继续密切关注中美双方态度及谈判进展如何，这一波债市收益率能否继续下行短期仍需继续观察。

“一早收益率就下了不少，看看股市就知道了。”北京一券商交易员说，“这轮行情来的太快，但是能走多深得看贸易战啊，如果彻底撕破脸，10年国债感觉能破3%。”

美国总统特朗普周日大幅加强对中国在达成贸易协议方面的施压，他宣称，本周将提高对2,000亿美元中国输美商品的关税，而且很快会对另外数千亿美元中国商品加征关税。华尔街日报(WSJ)称，在特朗普发出关税威胁后，中国考虑取消本周与美国的贸易谈判。

中国央行周一早上则罕见在市场交易时间段宣布定向降准，决定从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，约有1,000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2,800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7625%，早盘一度成交在3.745%，上日尾盘为3.8150%；10年期国债180027最新成交在3.34%，上日尾盘为3.38%。

上海一基金交易员认为，债市短期仍旧存在走强的基础，如果中美贸易战短期内仍搞不定，国内政策必然还会宽松，债券还会再来一波行情，收益率有望回到前期低点。

“等北京的正式表态吧，看看口气怎么样，基本就能看出个八九不离十了，”他称。

天风证券孙彬彬团队亦指出，当前宏观环境对于降低实际利率的诉求明确，货币政策并不存在全面转向的可能。估计未来依然会搭配运用TMLF（定向中期借贷便利）和结构性降准，所以不仅仅是交易性机会，政策给出有力指引，10年国开3.84%，10年国债3.4%基本可以明确为年内利率顶，后续行情预计将随预期差逐步展开。

中国央行公开市场今日进行200亿元人民币七天期逆回购操作。今日因无逆回购到期，据此计算，单日将净投放200亿元。

来源：路透中文网 2019年5月6日