中国债市当周表现强势,贸易战寒风再起,避险情绪迅速回归,央行也罕见地在周一早盘交易时段宣布定向降准并重启逆回购操作,也预示着货币政策暂停边际收敛,而转向维稳,此外4月宏观数据偏弱,亦对债市有所助推,现券及国债期货联袂造好,利率债中国债走势更强,而资金宽松信用债更是牛气冲天,城投债和高等级品种抢眼。
此外当周货币市场利率经历过山车一般的走势,周初央行宣布定向降准并进行逆回购后,资金极度宽松,回购利率一跌再跌,隔夜回购利率在周三触及1.04%的四个月来低位,加权利率则创近四年新低。随后即传出大行被窗口指导,大行的融入价格也明显抬升,隔夜加权利率连续两日大幅反弹至1.80%上方,累计逾67个基点(bp),渐回正常水平。
短期内中美达成协议的难度可能较大,贸易谈判周期被进一步拉长的概率正在上升。面对国际环境的不确定性,货币政策近期料坚持维稳态度,并支撑债市延续偏强格局。
来源:路透中文网 2019年5月13日