《中国债市每日综述》期现货偏弱国债招标亦不佳，贸易战忧虑已充分反应

尽管中美贸易冲突未见缓和，但中国债市周三走势依旧偏弱，银行间债市10年期利率债活跃券收益率升1-2个基点（bp）；中金所国债期货主力合约微跌。交易员指出，资金面有所缓和，但此前表现较好的中短期金融债获利卖压显现，收益率有所回弹，总体看当前市场仍无明确方向，料还将维持区间震荡。

他们指出，市场对中美贸易谈判的诸多因素均已提前反应，在没有新消息前，观望氛围难消。而受贸易战影响，近日股市、汇市和大宗商品价格波动较大，不过对债市影响亦有限，目前仍看不到足以改变趋势的因素。

“短期还是利多因素消退吧，大家都疲沓了，债市有点‘脱敏’的感觉。”华北一银行交易员表示。他并谈到，今天期限3-5年的国开券比10年长债收益率升幅更大。

中国驻美大使崔天凯周二表示，中国准备继续与美国进行贸易谈判，但指责美方在结束中美贸易争端的初步协议上频繁“改变想法”。中国仍准备继续与我们的美国同僚进行谈判，以达成协议，中国的大门依然敞开着。

剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7675%，上日尾盘3.7575%；10年期国债180027最新成交在3.3175%，上日尾盘为3.29%。5年期国开190203券最新成交在3.585%，上日尾盘3.57%，3年期国开190202券最新成交在3.32%，上日尾盘3.295%。

华北一券商交易员指出，今日一级市场上的10年国债招标量很大，定位也偏高，而二级市场上的活跃券10年期国债180027受招标换券影响，收益率上行幅度稍大。

新债方面，中国财政部公告称，今日招标新发行的一年期固息国债获1.6亿元人民币追加认购，最终发行量为401.6亿元，同时新发的10年期品种则未获追加。业内人士稍早透露，上述新发行的一年和10年期固息国债，中标利率分别为2.65%和3.29%，此前预测均值2.57%和3.27%，边际中标利率分别为2.71%和3.33%；对应投标倍数2.30倍和2.43倍。

随着缴税影响逐渐减弱，中国银行间市场周三资金面趋于缓和，基本回归平衡态势，主要回购利率普降，隔夜加权跌逾10基点（bp）。交易员表示，央行公开市场继续投放资金亦助稳情绪；不过临近月底，市场对资金面态度仍相对谨慎。

“早上（公开市场）操作200亿，税期也过去了，大行也放钱了，感觉短期资金没啥问题。”华中一银行交易员称。

因五一假期原因，多地税务部门已将5月纳税申报截止日期延后至21日左右。

中国央行公开市场今日进行200亿元人民币七天期逆回购操作；较上日的800亿元明显下降。因今日无逆回购到期，据此计算，公开市场单日净投放亦为200亿元。

北京一券商交易员表示，目前整体资金价格较前期仍偏贵，部分机构预计近期流动性将维持大体均衡下的略宽松格局，因此并不急于融入七天以上资金，隔夜资金需求相对集中。

不过华南一银行交易员认为，月底资金面有可能再度收敛，对跨月时点还是需要谨慎对待。

今日银行间市场质押式回购总成交33,216.03亿元，上一交易日为32,983.4118亿元；其中隔夜品种成交28,875.60亿元，上一个交易日为27,836.3948亿元。

来源：路透中文网 2019年5月23日