基金观点：看淡美元短中线走势，人民币年底或转强至6.65--渣打香港财富管理

渣打香港财富管理周一称，美联储（FED）本月底减息0.25个基点的机会几达100%，预计年底前美国共减息一至两次；该行看淡美元短（三个月）、中线（12个月）走势，而中美在G20后重启贸易谈判将舒缓紧张局势，预期人民币将平稳发展，在乐观的情况下，年底或有望转强至6.65兑1美元。

渣打香港财富管理投资策略部主管梁振辉在发布会上称，该行未如市场般乐观美联储今年一定会减息两次，其预测为减息一至两次，主要看经济情况的发展。他指出，该行更看重的是未来一年美国减息整体幅度，以反映美国会否重演1996及1998年时出现的“预防性减息”以助延长经济周期的情况。

 “我们更着重的是未来一年减息的整体幅度，不是何时减及减多少。1996年及1998年时美联储也曾保险性减息，减幅也只有0.75个基点，我们关注会否重演这情况。”他说。

梁振辉表示，美联储如无意外本月将减息，但内地则料会继续维持原来政策取向一段时间，即定向降准以扶持特定行业及中小微企，减息机会则不大，因为目前内地市场利率并不偏高，定向降准对市场的帮助会更大。

渣打香港财富管理投资顾问部董事赵海珠表示，美元减息将令美元兑其他货币的息差收窄，美元的优势将消失，因此看淡短线及中线美元走势。

她预期，美元指数  于98水平有较大阻力，但若跌穿95的关键支持位，下行趋势将逐渐确认。由于看淡美元，在美元指数中占比最大的欧元就被看高一线，赵海珠表示，暂时英国脱欧和美国与欧盟贸易的不确定性正拖累经济，但环球央行实行宽松货币政策，欧央行亦有机会进行量宽，欧元区经济情况将有机会改善。

在债券市场方面，该行投资策略部副董事林嘉文表示，美国10年期债息自去年底至今年上半年呈反覆向下趋势，但积极的看法是如这一刻买债的话，债息虽可能比之前略低，但在调节预期后，从收益及避险角度看则仍有值得考虑的地方。

他表示，现时全球债市有13万亿美元为负利率债券，创出新高，当中40%来自欧洲政府债，本港投资者比较少机会接触。这亦提示投资者要及早入场以锁定利率，因如美联储减息，债息有机会进一步走低。他指出，新兴市场和亚洲仍有不少具质素的选择。

该行预期新兴市场美元政府债将受惠于贸易谈判的进展、美联储偏鸽及美元看跌等因素，新兴市场美元政府债今年初收益率约6-6.5%，现时仍有约5.5%的回报；而亚洲美元债收益率则约4%。 

来源：路透中文网 2019年7月8日