中国债市动态：现券期货联袂向好，FED坐实降息预期提升国内宽松想象

美联储（FED）主席鲍威尔鸽派言论坐实美国7月降息预期，中国债市周四早盘期现货联手走强，10年期国开活跃券收益率下行2个基点（bp）左右，国债期货早盘亦收高。

交易员表示，美联储降息兑现后料将打开中国国内货币政策宽松空间，助推场内做多氛围，但近期资金价格回升，或在一定程度上抑制现券强势，关注即将出炉的6月信贷数据。

“昨天美联储态度偏鸽，早上开盘后买盘爆发了一波。”华北一银行交易员指出。

华中一银行交易员称，上午整体情绪偏暖，临近10点时国债期货出现进一步拉升，主要原因还是如果美联储降息得以实施，那么国内下调市场利率的空间也将打开。

剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交3.5370%，上日尾盘为3.5500%；剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.6825%，上日尾盘为3.6975%；10年期国债190006券成交在3.15%，上日尾盘为3.172%。

美联储主席鲍威尔周三为本月晚些时候美国10年来首次降息铺路，承诺将“采取适当行动”，以?卫受到贸易争端和全球经济放缓威胁的经济扩张。

中信证券固收团队最新报告称，鲍威尔听证会证词传递的信号是：美联储可能为7月降息打开了大门。而如果美联储7月降息之后，也将打开国内降息的空间，中国央行大概率将跟随降息。

不过华南一银行交易员指出，“今天资金价格还是上升的, 所以可能不会直接进入单边行情，还是感觉会震荡走强，另外还需要关注下上个月的信贷数据。”

北京一券商交易员并称，这两天国债期货持仓量持续增加，多头势力很猛，如果中金所10年期国债期货主力合约突破98.5元的年内前期高点，后续行情将比较乐观，并可能带动现券走强。

中国央行周四公告称，受逆回购到期和税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。至此公开市场已连续14日暂停操作，据此计算，单日净回笼1,000亿元人民币。

路透综合逾30位分析师的调查预估中值显示，中国逆周期政策力度加大在6月金融数据上有所显现，专项债放量推高6月社会融资规模增量升至1.95万亿元，6月新增人民币贷款将季节性回升至1.7万亿元，M2增速较前月微升，流动性较为充裕。

一级市场方面，中国进出口银行上午招标增发的一年、三年、五年和10年四期固息债，中标收益率分别为2.5338%、3.1497%、3.4095%和3.7455%，对应投标倍数3.19倍、2.87倍、3.34倍和3.31倍。

来源：路透中文网 2019年7月11日