中国票据市场：转贴利率本周续跌迫近至3%，风险意识提高挑票仍较明显

受大型银行收票热情推动，中国票据市场本周转贴利率续跌，国股足年票据价格向3%低位迫近。不过包商银行被接管后，市场风险意识强化，对票据签发人和承兑行要求颇高的票据为低价位成交主力。

交易员称，对中小机构来说，仅稍高于3%的跨年到期票据转贴利率已几乎没什么盈利空间，目前只靠着未来利率可能继续下行的预期支撑，对短期方向看法较为纠结。

上海一银行交易员表示，今年年底后到期国股票据，最新报价基本在3.02%附近，偏低的价格对中小机构而言，相当鸡肋。“现在分歧是在对利率长期走势的判断上，到这个点位，大家都很纠结。”

她并透露，目前票据市场不同资质票据需求分化仍较为严重。以大型银行为主的收票方，对票据的选择十分严格，除要看承兑银行外，以往几乎完全被忽略的票据签发人有时也会纳入考虑范围，也助长了高资质票据成交价格下行动力。

业内人士称，因资金总量充裕，市场对央行短期内再下调存准率的预期不强。而美联储决策者正在认真考虑实施10年来的首次降息，中国经济也仍有下行压力。在调整基准利率可能性有限的情况下，公开市场逆回购等政策利率有望迎来下调窗口。

票据市场是短期资金融通的市场，交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主，且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出，监管层开始力推电票，电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月，在369家接入机构的配合下，并顺利完成纸电票据交易融合工作，真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易，全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

来源：路透中文网 2019年7月12日